自诩“全国产量最大、品种最全的光引发剂生产供应商”的天津久日新材料股份有限公司(以下简称“久日新材”),被天津市科技局认定为2019年天津市科技领军企业。
然而,久日新材身后的问题不容小觑,其存在净利润增速坐“过山车”,以及审计机构“黑料”缠身的问题。值得注意的是,久日新材与外协加工商交易真实性存疑,且募投项目大幅扩产,产能“放卫星”或难消化,今后在资本市场如何避免投资者用“脚”投票?
(相关资料图)
一、净利润增速坐“过山车”,审计机构“黑料”缠身
以成为“全球光固化材料的引领者”为企业愿景的久日新材,2019年,入选第一批专精特新“小巨人”企业名单。
然而,近年来,久日新材净利润增速呈“过山车”态势。
2014-2018年及2019上半年,久日新材的营业收入分别为4.58亿元、5.79亿元、6.39亿元、7.4亿元、10.05亿元、7.89亿元。2015-2018年,营业收入分别同比增长26.61%、10.22%、15.85%、35.87%。
2014-2018年及2019上半年,久日新材的净利润分别为4,468.96万元、5,061.21万元、4,140.94万元、5,059.23万元、17,592.76万元、18,117.47万元。2015-2018年,净利润分别同比增长13.25%、-18.18%、22.18%、247.74%。
在净利润增速呈“过山车”态势的情况下,久日新材综合毛利率低于同行水平。
2016-2018年,久日新材的综合毛利率分别为22.64%、24.46%、38.45%。
同期,可比同行上市公司浙江扬帆新材料股份有限公司(以下简称“扬帆新材”)的综合毛利率分别为34.83%、32.5%、44.08%;常州强力电子新材料股份有限公司(以下简称“强力新材”)的综合毛利率分别为43.19%、41.21%、40.04%;湖北固润科技股份有限公司(以下简称“固润科技”)的综合毛利率分别为30.72%、29.03%、57.23%;可比同行上市公司的平均综合毛利率分别为36.25%、34.25%、47.12%。
此外,久日新材的审计机构“黑料”缠身,或为其上市之路“添堵”。
据招股书,久日新材的审计及验资机构为大华会计师事务所(特殊普通合伙)(以下简称“大华所”)。
据证监会处罚决定书(2013)54号文件,2013年10月15日,大华所作为广东新大地生物科技股份有限公司的审计机构,在提供审计鉴证服务过程中,未能勤勉尽责,出具的审计报告、核查意见等文件存在虚假记载,被证监会没收业务收入90万元,并处以90万元罚款。
据证监会处罚决定书(2018)70号文件,2018年7月31日,大华所是哈尔滨电气集团佳木斯电机股份有限公司(以下简称“佳电股份”)2013-2015年财务报表的审计机构,由于审计的佳电股份2013-2015年度财务报表存在虚假记载情况;大华所未勤勉尽责,审计报告存在虚假记载;被证监会没收业务收入150万元,并处以450万元的罚款。
据河南证监局行政监管措施决定书〔2018〕5号文件,2018年8月7日,由于大华所在执行第一拖拉机股份有限公司2017年年报审计中存在工作底稿不完善、个别重要业务流程控制测试未执行、函证程序执行不到位等多项违规行为,被河南证监局予以警示并记入证券期货诚信档案。
据财政部发布的《会计信息质量检查公告》(第三十九号)文件,2017年度会计执法检查中,发现大华所在执业质量方面、质量控制方面、财务管理方面均存在问题,被财政部要求整改。
据行政监管措施决定书(2019)6号文件,2019年4月24日,大华所在中兵红箭股份有限公司(以下简称“中兵红箭”)2014-2016年报的审计过程中,由于存在未能充分执行审计方案的应收账款账龄复核审计程序,以致未发现中兵红箭虚增利润的情形等多个问题,被湖南证监局出示警示函。
无独有偶,据湖南证监局[2017]22号文件,2017年8月7日,九日新材的资产评估机构天津华夏金信资产评估有限公司,因对武汉安联美嘉科技有限公司进行评估时,违反了《非上市公众公司重大资产重组管理办法》第6条,被湖南证监局出具警示函,并记入证券期货诚信档案。
聘请此类审计单位和评估单位,其是否能履行勤勉尽责义务,或该打个“问号”。问题不止于此,久日新材外协加工商交易真实性存疑,募投项目大幅扩产或难消化,也值得我们关注。
二、外协加工商交易真实性存疑,产能“放卫星”或难消化
据《金证研》沪深资本组研究发现,久日新材的外协加工商或“为其而生”,且招股书数据与“官宣”不一致,交易真实性存疑。
据招股书,久日新材主要的外协厂商包括天津市天骄辐射固化材料有限公司、濮阳市钰成新材料有限公司(以下简称“濮阳钰成”)、天津聚联光固化材料有限公司、天津欧赛德光固化材料有限公司(以下简称“天津欧赛德”)、新绛县保昌化工有限责任公司(以下简称“新绛保昌”),共五家企业。
据招股书,濮阳钰成于2016年11月3日成立,2017-2018及2019第一季度,久日新材与濮阳钰成的交易金额分别为478.23万元、1,312.32万元、386.43万元,占当期濮阳钰成营业收入比例分别为77.99%、100%、100%。且2018年,濮阳钰成是久日新材第八大供应商。
招股书显示,天津欧赛德成立于2011年11月8日,据市场监督管理部门数据,天津欧赛德2013-2017年均处于歇业状态;2018年,天津欧赛德经营状态变更为开业,同期缴纳社保人数为0人。
2018年11月8日,天津欧赛德被列入严重违法失信企业名单,原因为被列入经营异常名录届满三年,仍未履行相关义务。
在上述情况下,2018年及2019年第一季度,久日新材与天津欧赛德的交易金额分别为809.36万元、95.07万元,占当期天津欧赛德营业收入比例分别为99.06%、100%。
据招股书,新绛保昌成立于2018年1月18日,2018年及2019年第一季度,久日新材与新绛保昌的交易金额分别为840.93万元、82.31万元,占当期新绛保昌营业收入比例分别为100%、100%。
而据市场监督管理部门数据,2018年,新绛保昌处于歇业状态,2018年的营业收入为350万元,净利润为-14万元。而据久日新材招股书,2018年久日新材委托新绛保昌加工的交易金额为840.93万元,比新绛保昌年报中披露的营业收入多了490.93万元。
此番上市,久日新材拟募资15.95亿元,分别用于年产87,000吨光固化系列材料建设项目、光固化技术研究中心改建项目以及补充流动资金,然而,其募投项目大幅扩产或难消化,合理性存疑。
据招股书,久日新材拟募资13.41亿元用于年产87,000吨光固化系列材料建设项目,该项目达产后可新增2.7万吨光引发剂及6万吨单体年生产能力。
从事系列光引发剂的研发、生产和销售的久日新材,其产品主要应用于UV涂料领域。据招股书,2016-2018年,中国UV涂料产量分别同比增长9.09%、19.62%、21.12%,而中国涂料行业总产量分别同比增长2.21%、-8,29%、5.9%。
据中国涂料工业协会发布的《2018年中国涂料行业经济运行情况分析及未来走势》,涂料工业协会挑选约110家涂料企业,简称为“百家涂料企业”,此部分企业代表了中国涂料行业发展的第一梯队。
2016-2018年间,百家企业产量增速由14%降低为3%;主营业务收入平均增长速率为1.5%;2017年利润总额增速下降23%;2018年利润总额增速下降3%,利润总额呈逐年降低走势。
以上表明,后续UV涂料产量或难继续保持较高的增速。除此之外,2017-2018年,久日新材光引发剂的产销量增速双下滑;2016-2018年,其产能利用率也呈下滑趋势。
2016-2018年,久日新材光引发剂的产量分别为7,313吨、9,109吨、10,216吨;同期,久日新材光引发剂产量分别同比增长24.56%、12.15%。
2016-2018年,久日新材光引发剂的销量分别为10,218吨、11,077吨、11,081吨,,2017-2018年,久日新材光引发剂销量分别同比增长8.41%、0.04%。
2016-2018年,久日新材光引发剂的产能利用率分别为87.58%、95.38%、75.39%。
据招股书,2018年,久日新材光引发剂的产能为1.36万吨,且还有光引发剂生产项目未完全达产,完全达产后总产能可达约2万吨/年。
而此次募投项目完工后,将增产光引发剂2.7万吨/年,则久日新材光引发剂的总产能达到4.7万吨/年,是2018年产能的3.47倍,是2018年光引发剂销量的4.24倍。
值得一提的是,该募投项目新增单体6万吨/年;而2016-2018年,久日新材单体的销量分别为3,447吨、2,689吨、879吨,销量逐年下滑。
下游产品UV涂料产量或不能保持较高增速,光引发剂产销量增速均下滑,且产能利用率呈下降趋势,而久日新材仍募资扩张,产能或难以消化,合理性存疑,如何避免投资者用“脚”投票?
免责声明:
本机构撰写的报告,系基于我们认为可靠的或已公开的信息撰写,我们不保证文中数据、资料、观点或陈述不会发生任何变更。在任何情况下,本机构撰写的报告中的数据、资料、观点或所表述的意见,仅供信息分享和参考,并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下,我们不对任何人因使用本机构撰写的报告中的任何数据、资料、观点、内容所引致的任何损失负任何责任,阅读者自行承担风险。本机构撰写的报告,主要以电子版形式分发,也会辅以印刷品形式分发,版权均归金证研所有。未经我们同意,不得对报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改,不得用于营利或用于未经允许的其它用途。
相关推荐
- (2023-02-07)华支睾吸虫病会传染吗_华支睾吸虫病是怎么回事-当前短讯
- (2023-02-07)观天下!股票成交量是什么意思?股票是不是成交量放大就可以买?
- (2023-02-07)收评:沪指缩量涨0.29%,钙钛矿概念活跃
- (2023-02-07)涨停的股票还能买进吗?如何购买涨停板股票?
- (2023-02-07)大宗交易折价20%说明什么?大宗交易规则
- (2023-02-07)权重股是指哪些股票?权重股和蓝筹股的区别
- (2023-02-07)跌破30日均线意味什么?股价均线知识 环球观速讯
- (2023-02-07)RSI指标三条线的使用技巧是什么?RSI指标参数怎么设置? 焦点精选
- (2023-02-07)MACD指标的应用法则是什么?MACD指标的应用法则介绍 天天动态
- (2023-02-07)14:11 小金属板块午后震荡走高 有色锑再度爆发_观察
- (2023-02-07)14:26 盖茨再谈ChatGPT:要考虑边界在哪-环球热文
- (2023-02-07)【天天播资讯】奥浦迈客户创收超千万元或由熟人搭线 关联交易“玩失踪”涉嫌信披违规
- (2023-02-07)国家十二五是哪几年-环球观天下
- (2023-02-07)最新消息!强震已致土耳其叙利亚超4000人遇难_环球播报
- (2023-02-07)当前通讯!新股跌破发行价意味着什么?股票为什么会跌破发行价?
- (2023-02-07)定增是利好还是利空?股票定增是什么意思?
- (2023-02-07)股票放量上涨说明什么?放量上涨和缩量上涨的区别
- (2023-02-07)每日速讯:13:28 国海证券:船舶行业配置性价比已经凸显
- (2023-02-07)196MB内存电脑成功启动微软Win11,开机要30分钟
- (2023-02-07)个人所得税退税金额怎么算出来的_个人所得税退税金额如何算出来的
- (2023-02-07)注意保暖!2023年以来最强雨雪上线
- (2023-02-07)11:25 连年缴费又未享受医保,能否减少个人缴费?
- (2023-02-07)翼捷股份原关联方或“为其而生” “蒙眼”过滤同行产品难自圆其说
- (2023-02-07)Crucial P2 SSD规格怎么样
- (2023-02-07)大范围雨雪席卷中东部 北方局地有暴雪降温超8℃ 全球热门
- (2023-02-07)强震已致土耳其叙利亚超3000人遇难 土耳其地震发生至少78次余震
- (2023-02-07)世界观速讯丨中金数据:月收入5000以下占总人口95%,累计13.28亿人
- (2023-02-07)“买特斯拉可减6000元” 车企:早提车早抢券|每日焦点
- (2023-02-07)出境团队游试点恢复 上市公司推多样化产品 -世界新动态
- (2023-02-07)“提前还房贷”申请增多 专家提醒勿盲目跟风_今亮点
每日推荐
- ETF联接基金是什么意思?ETF基金和ETF联
- 货币基金的收益高吗?货币基金一般年收益
- 基金卖出了怎么还有收益显示?基金已经赎
- 投资的基金买了几天可以卖掉?基金入手多
- 基金终于回本了该不该赎回?基金终于回本
- 二月出境复飞航线超40条 节后部分机票价
- 重大事项变更!网易宝获批增加注册资本至
- 信达证券上市首日涨幅44%
- 总投资约486亿元 北京今年首批50个重大
- 新年北京首月二手住宅网签量再探底 价格
- 股价大涨 博云新材股东高创投拟趁机减持
- 2019华人歌曲音乐盛典在澳门举行
- 喜迎十九大•欢度中秋节—传统文化进社区
- 突发!吴敏霞夫妇挑婚戒被曝光!两百万钻
- 《钟山说事》 热点聚焦:胡鹏飞的最美乡
- 湖南御福天益生物公司被指涉嫌传销进行非
- 大同市城投公司刘建婷遭群众举报
- 鲁能集团 “一带一路”履责行动暨“海南
图片新闻
48小时频道点击排行
-
0
1【天天播资讯】奥浦迈客户创收超千万 -
0
2翼捷股份原关联方或“为其而生” “ -
0
3丘钛微“低价”向实控人控制企业采购 -
0
4认购热情降温头部私募格局生变 109 -
0
5乐元素:主要产品或已“过气” 同质 -
0
6全球速看:雷腾律所:视觉中国 我受 -
0
7满坤科技员工在外设立财务公司突击注 -
0
8大自然同实控人经营混淆独立性存疑 -
0
9科捷智能曾与关联方经营混淆“忙”撇 -
0
10上证指数周线创下四连阳 深证成指周 -
0
11研究 | 澳弘电子:营收规模行业“ -
0
12微动态丨春立医疗同“未开业”客户交 -
0
13矿业个股分析第三期:盛达资源的财务 -
0
14泰信基金十六年:半数基金近3年亏损 -
0
15今日热议:结构性存款保底收益率纳入 -
0
16两家合作方生产线“无缝接盘”或互为 -
0
17【世界报资讯】万丰股份子公司财务数 -
0
18近期市场持续震荡磨底 房地产板块出 -
0
19动态:联特科技研发队伍由同行多名离 -
0
20丹化科技三记“花式”保壳 借壳纷争