2月24日,工信部发布的数据显示,2021年,国内锂离子电池产量324GWh,同比增长106%,锂电全行业总产值突破6,000亿元。身处锂离子电池电解液市场多年,江苏瑞泰新能源材料股份有限公司(以下简称“瑞泰新材”)面临产品单一的窘境,近年来锂离子电池电解液占收入比例超过80%,其亦坦言未来新产品研发无法达到预期将产生不利影响。
事实上,瑞泰新材的发明专利数同行垫底,且研发费用率及研发人员平均薪酬持续低于同行均值。值得注意的是,瑞泰新材并未披露其董事长的亲家控制的企业为关联方,且该企业的董事现身瑞泰新材的重要供应商,交易额逾六亿元,信披现迷雾。
一、研发费用率均低于同行均值,发明专利数垫底创新能力或遭拷问
(资料图片仅供参考)
授权专利数量,直接体现企业的研发创新能力,而瑞泰新材在同行中发明专利数垫底。
据签署日期为2021年12月31日的招股书(以下简称“招股书”),截至2021年8月31日,瑞泰新材已取得92项发明专利。
据招股书,瑞泰新材的可比同行分别为深圳新宙邦科技股份有限公司(以下简称“新宙邦”)、广州天赐高新材料股份有限公司(以下简称“天赐材料”)、宁波杉杉股份有限公司(以下简称“杉杉股份”)。
据杉杉股份2021年半年度报告,截至2021年6月30日,杉杉股份正极材料已授权发明专利共47项,负极材料已授权发明专利共101项,电解液已授权发明专利共49项。截至2021年6月30日,杉杉股份已授权发明专利共197项。
据国家知识产权局,截至2021年8月31日,天赐材料(母公司)已获得授权发明专利共131项。截至2021年8月31日,新宙邦(母公司)共获得授权发明专利94项。
根据《金证研》北方资本中心研究,截至2021年8月31日,瑞泰新材比公司新宙邦及天赐材料仅母公司各已获得授权发明专利94项、131项。而另一可比公司杉杉股份截至2021年6月30日,已授权发明专利共197项。
由此可见,截至2021年8月31日,瑞泰新材获得的授权发明专利数同行垫底。
此外,报告期内,瑞泰新材研发费用率在同行中持续垫底。
据招股书,2018-2020年及2021年1-6月,瑞泰新材研发费用占营业收入的比例分别为4.01%、4.1%、3.17%、2.59%,呈现逐年走低的态势。
同期,新宙邦研发费用占营业收入的比例分别为6.72%、6.94%、6.17%、6.77%,天赐材料研发费用占营业收入的比例分别为5.27%、4.57%、4.09%、3.24%,杉杉股份研发费用占营业收入的比例分别为4.23%、4.75%、4.78%、3.55%。
2018-2020年及2021年1-6月,瑞泰新材的可比同行新宙邦、天赐材料、杉杉股份研发费用占营业收入比例的均值分别5.41%、5.42%、5.01%、4.52%。
也就是说,报告期内,瑞泰新材研发费用率,持续低于可比同行的研发费用率均值。
问题并未结束,瑞泰新材研发人员的平均薪酬,亦低于同行均值。
据招股书,2018-2020年,瑞泰新材研发人员的平均薪酬每年分别为17.26万元、19.99万元、22.48万元。同期,瑞泰新材可比同行新宙邦、天赐材料、杉杉股份研发人员平均薪酬的均值分别为21.31万元、33.72万元、25.39万元。
可见,2018-2020年,瑞泰新材研发人员的平均薪酬,均低于可比同行均值。
也就是说,报告期内,瑞泰新材研发费用率持续垫底同行,且其研发人员的平均薪酬亦低于同行均值。
二、董事长亲家控制企业与供应商董事存“交集”,逾六亿元交易背后现信披迷雾
值得注意的是,瑞泰新材并未披露,其董事长的亲家控制的企业为关联方,且该企业的董事现身大供应商,逾六亿元交易,或现信披迷雾。
据招股书,2018-2020年及2021年1-6月,山东石大胜华化工集团股份有限公司(以下简称“石大胜华”)分别为瑞泰新材的第三大、第二大、第二大、第二大供应商,瑞泰新材向石大胜华采购溶剂,采购金额分别为0.99亿元、1.89亿元、1.76亿元、2.06亿元,占瑞泰新材当期主要原材料采购总额的比例分别为10.52%、15.97%、14.15%、14.53%。
根据《金证研》北方资本中心研究,2018-2020年及2021年1-6月,瑞泰新材向石大胜华的累计采购金额为6.71亿元。
值得注意的是,石大胜华与瑞泰新材的关系,或并不简单。
据石大胜华2020年年度报告,周林林任石大胜华的董事,任期起始日期为2010年1月26日,任期终止日期为2021年4月23日。同时,周林林亦为上海谱润股权投资管理有限公司(以下简称“谱润投资“)的董事长。
据苏州绿的谐波传动科技股份有限公司(以下简称“绿的谐波”)签署日为2020年8月25日的招股说明书(以下简称“绿的谐波招股书”),截至签署日,周林林为绿的谐波的董事,其任期为2018年9月至2021年9月。同时,周林林亦为谱润投资的董事长。
也就是说,瑞泰新材供应商石大胜华的董事周林林,与绿的谐波的董事周林林为同一人。
需要指出的是,绿的谐波与瑞泰新材存在关联关系。
据招股书,2018年1月至2020年4月,张子燕任瑞泰新材的前身,江苏瑞泰新能源材料有限公司的执行董事。2020年4月28日至招股书签署日2021年12月31日,张子燕为瑞泰新材的董事长。
据绿的谐波招股书,截至签署日2020年8月25日,左晶为绿的谐波的董事兼总经理,任期为2018年9月至2021年9月。同时,张雨文为绿的谐波的董事会秘书,任期为2018年9月至2021年9月。左晶为绿的谐波的实际控制人之一。
据绿的谐波招股书,瑞泰新材的执行董事张子燕,为绿的谐波董事会秘书张雨文之父。同时,绿的谐波的实际控制人左晶为绿的谐波董事会秘书张雨文的岳父。绿的谐波将瑞泰新材认定为其他主要关联方。
然而,据招股书,瑞泰新材对绿的谐波、张雨文、左晶只字未提。
即是说,绿的谐波的实控人及董事会秘书,分别为瑞泰新材董事长的亲家、儿子。另外,报告期内,绿的谐波的董事周林林,同时为瑞泰新材供应商石大胜华的董事。
而石大胜华与瑞泰新材的交易额,高达6.71亿元。
至此,瑞泰新材发明专利数处行业末尾的另一面,瑞泰新材与供应商关系或“匪浅”,其董事长亲家控制的企业,与供应商董事存“交集”,超6亿元交易潜藏的信披疑雾尚待揭开。此番上市,瑞泰新材能否向市场释放信心?或系未知数。
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