光伏板块近期回调较多 关注三条投资主线 世界热推荐

【资料图】

光伏板块近期回调较多，估值逐步恢复到合理水平。当前硅料供需仍呈偏紧格局，使得硅料价格坚挺。随着前期挺价龙头开始出货，硅料价格涨幅已大幅缩窄，我们判断硅料价格高位的持续时间不会很长，有望重新回到下降通道。

尽管当前光伏板块上游硅料、硅片两个环节涨价，但是下游电池和组件两个环节价格都有一定下降。其中，电池环节的贸易商有部分库存，推动价格下降，超出市场预期，组件环节则由于竞争加剧仍有让利的情况。整体看，光伏板块由上游到下游涨价的传导并不顺畅，预计下游通过降低排产或其他方式带来上游两个环节价格的回调。而上游价格的下降，将支撑起下游整体较好的放量。我们预计，随着产业链价格下降，2023年光伏需求将有35%-40%的较快增长，增量主要来自中国的地面电站、欧洲以及美国市场的放量。

对于光伏板块的投资策略，光伏主产业链供需关系的反转是其当前主要矛盾，具体可分为三条投资主线：一是看好逆变器、玻璃和支架等辅材链投资机会好于主链，主链则关注硅料价格回归后的盈利分配，当前业绩预期如能兑现，也有较好的性价比；二是看好大电站相关的机会，包括逆变器、玻璃、SVG（动态无功补偿装置）等；三是关注HJT、BIPV、钙钛矿等光伏新技术进展。

免责声明：

本机构撰写的报告，系基于我们认为可靠的或已公开的信息撰写，我们不保证文中数据、资料、观点或陈述不会发生任何变更。在任何情况下，本机构撰写的报告中的数据、资料、观点或所表述的意见，仅供信息分享和参考，并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，我们不对任何人因使用本机构撰写的报告中的任何数据、资料、观点、内容所引致的任何损失负任何责任，阅读者自行承担风险。本机构撰写的报告，主要以电子版形式分发，也会辅以印刷品形式分发，版权均归金证研所有。未经我们同意，不得对报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。

关键词 在任何情况下 价格下降 投资机会