美六月ISM制造业PMI低于预期 新订单分项跌破50需求放缓

一、美国宏观经济数据

(资料图)

宏观经济方面，美国5月PCE物价指数同比6.3%、核心PCE同比4.7%，均好于预期；但居民消费支出增速自2021年12月以来首次低于收入增速。

美国经济分析局6月30日公布数据显示，美国个人消费支出（PCE）物价指数5月同比上涨6.3%，好于市场预期的6.4%，前值为6.3%。剔除食品和能源后的核心PCE物价指数同比上涨4.7%，好于预期的4.8%，前值为4.9%。

同时公布的数据显示，美国5月个人收入环比增长0.6%，预期0.7%；美国5月个人消费支出（PCE）环比增长0.2%，预期0.4%。美国个人支出步伐显著放缓，自2021年12月以来，支出增速首次低于收入增速。分项看，5月PCE中耐用品、非耐用品和服务支出同比分别为-5.6%、-1.0%和4.7%，商品支出回落的同时，服务支出较快增长。

美国6月ISM制造业PMI低于预期，新订单和就业分项处于萎缩区间，价格指数和供应商交付分项下降。7月1日公布的数据显示，美国6月ISM制造业PMI录得53.0，为2020年6月以来新低，预期值为54.9，前值为56.1。其中，新订单和就业分项处于萎缩区间；好消息是价格指数和供应商交付分项下降，说明供应链瓶颈有所缓解。具体来看，新订单指数为49.2，比5月下降5.9；生产指数为54.9，比5月上升0.7；物价指数为78.5，比5月下降3.7；积压订单指数为53.2，较5月低5.5；雇佣指数为47.3，比5月下降2.3，连续2个月呈现出萎缩趋势；供应商交货指数为57.3，比5月低8.4；库存指数为56，较5月高出0.1；新出口订单指数为50.7，与5月相比下降了2.2；进口指数从5月的48.7上升到50.7，进入扩张区间。

美国5月营建支出为近一年首次环比负增长。7月1日公布的数据显示，美国5月营建支出环比为-0.1%，为2021年6月以来首次负增长，不及预期的0.4%和前值0.8%；同比增长9.7%。今年1-5月美国营建支出累计为6869亿美元，比2021年同期的6190亿美元高出11.0%。美国商务部公布的营建支出数据衡量了每个月私人部门和公共部门营建工程总值，此支出占GDP比重较大，故在估算及修正GDP时很受重视。

二、标普500指数情况

1、 一周指数表现

上周，标普500指数整周下跌-2.21%，其覆盖的11个行业板块涨跌分化。其中，公共事业上涨4.11%，而非必要消费下跌-4.69%。

数据来源：Bloomberg

2、 配置建议

美股：美国6月ISM制造业PMI低于预期，其中的新订单分项降至50以下，显示需求放缓，制造业的需求放缓已是比较确定的趋势。消费方面，最新公布的5月实际消费支出环比下降0.4%，降幅高于市场预期。但考虑到近期美股调整较大，情绪有明显释放，后续可能存在阶段性反弹的机会。

全球市场：全球股市和债券持续流出；美股和发达欧洲流出，日本保持流入，新兴转为流入。

跨资产：全球股票和债券市场持续流出，货币市场转为流出。

上周全球股票型基金持续流出57.70亿美元（vs.上上周流出168.49亿美元）；债券基金持续流出169.84亿美元（vs.上上周流出234.71亿美元）；货币市场转为流出183.12亿美元（vs.上上周流入108.10亿美元）。

跨市场：美股和发达欧洲继续流出，日本持续流入，新兴转为流入。

美股上周持续流出，但规模收窄至5.71亿美元（vs.上上周流出176.25亿美元），发达欧洲流出规模扩大至60亿美元（vs.上上周流出8.25亿美元），日本股市流入4.18亿美元（vs.上上周流入25.61亿美元），新兴市场转为流入17.49亿美元（vs.上上周流出0.48亿美元）。

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