环球看点！成都先导信披如“儿戏” 独董一人身兼六职或“分身乏术”

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坐落于成都的西南，成都天府国际生物城是全国第8个、西部首个国家自主创新示范区。在这里，聚集了生物企业900余家，而成都先导药物开发股份有限公司（以下简称“成都先导”）也是其中之一。

此番冲击资本市场，成都先导却问题“缠身”。2018年，成都先导净利扭亏转盈，而净利“翻身”背后或是政府补助的“助攻”。同时，成都先导业务单一，客户集中度高企，且在越来越多企业布局与其相同业务领域的情形下，成都先导不得不面临核心技术市场竞争加剧的“窘境”。更令人唏嘘的是，成都先导还存在信息披露如“儿戏”，独董或难履职，及供应商真实性存疑的问题。

一、净利“翻身”或靠补助，核心技术市场竞争加剧

成立至今，成都先导一直围绕着DNA编码化合物库（DNA Encoded compound Library，简称DEL）技术展开工作。2018年，成都先导才扭转亏损的局面。

2016-2018年以及2019年上半年，成都先导营业收入分别为1,642.91万元、5,321.87万元、15,119.6万元、10,695.13万元，2017-2018年分别同比增长了223.93%、184.1%。

2016-2018年以及2019年上半年，成都先导净利润分别为-2,297.42万元、-2,308.07万元、4,496.05万元、5,967.25万元，2017-2018年分别同比增长了-0.46%、294.8%。

反观成都先导身后子公司的经营情况，其子公司均处于亏损状态，呈“拖油瓶”之势。

截至招股书签署日，即2019年11月25日，成都先导共有两家子公司，分别是成都科辉先导医药研发有限公司（以下简称“科辉先导”）和HitGen Pharmaceuticals Inc.（以下简称“先导特拉华”）。

2018年以及2019年上半年，科辉先导净利润分别为-675.55万元、-455.12万元；同期，先导特拉华净利润分别为-628.66万元、-464.01万元。

事实上，成都先导对政府补助依赖程度，不可小觑。

2018年以及2019年上半年，成都先导政府补助占同期净利润的比重分别为42.94%、72.86%。

值得注意的是，成都先导相关主营业务围绕DNA编码化合物库技术而开展，业务单一。

据招股书，成都先导核心收入主要来自于DEL筛选服务和DEL库定制两项收入，2017-2018年以及2019年上半年，该两项收入合计占主营业务收入的比重均超过八成。

与此同时，2016-2018年以及2019年上半年，成都先导对前五大客户的销售收入占当期营业收入的比重超六成，客户集中度高企。而成都先导的大客户，近年来业绩增速呈乏力状态。

2017-2018年以及2019年上半年，成都先导第一大客户为Pfizer,Inc.（以下简称“辉瑞”）。同期，成都先导对辉瑞的销售收入，占当期营业收入的比例分别为30.59%、28.37%、30.68%。

据同花顺iFinD数据，2014-2018年以及2019年1-9月，辉瑞的营业收入分别为496.05亿美元、488.51亿美元、528.24亿美元、525.46亿美元、536.47亿美元、390.62亿美元，2015-2018年分别同比增长了-1.52%、8.13%、-0.53%、2.1%。

同期，辉瑞的净利润分别为91.35亿美元、69.6亿美元、72.15亿美元、213.08亿美元、111.52亿美元、166.09亿美元，2015-2018年分别同比增长了-23.81%、3.66%、195.37%、-47.66%。

而在业绩依赖政府补助、业务单一及客户集中度高企的情形下，越来越多企业进入DNA编码化合物库技术领域，成都先导核心技术的市场竞争加剧。

据苏州泓迅生物科技股份有限公司（以下简称“泓迅生物”）官网，泓迅生物服务与产品中包括DNA编码化合物库。

据南京药石科技股份有限公司（以下简称“药石科技”）2019年半年报，药石科技目前在完善分子片段库并搭建DNA编码化合物库。

据上海美迪西生物医药股份有限公司（以下简称“美迪西”）上市招股书，美迪西正在开发DNA编码小分子化合物库筛选技术。

据康龙化成（北京）新药技术股份有限公司（以下简称“康龙化成”）2018年报，2018年，康龙化成成功合成DNA编码化合物库。

据无锡药明康德新药开发股份有限公司（以下简称“药明康德”）2019年半年报，药明康德构建的DNA编码化合物库（DEL）化合物分子约900亿个。

“内忧外患”之下，成都先导未来可持续盈利能力存隐忧。而成都先导的问题还未结束。

二、信息披露如“儿戏”，独董一人身兼六职或难履职

除了市场竞争加剧之外，成都先导还存在信息披露如“儿戏”、独董或难履职的问题。

据招股书，成都先导独立董事余海宗，在四川成渝高速股份有限公司、成都豪能科技股份有限公司（以下简称“豪能科技”）、四川九州电器股份有限公司、中国铁钛磁铁矿业有限公司担任独立董事，在洛阳银行股份有限公司（以下简称“洛阳银行”）担任董事。

而《金证研》沪深资本组研究发现，在市场监督管理局中，并未搜到四川成渝高速股份有限公司、四川九州电器股份有限公司这两家企业的名称。

据同花顺iFinD数据，“四川成渝高速股份有限公司”应是四川成渝高速公路股份有限公司；“四川九州电器股份有限公司”应是四川九洲电器股份有限公司（以下简称“四川九洲”）；“中国铁钛磁铁矿业有限公司”应是中国钒钛磁铁矿业有限公司（以下简称“中国铁钛”）。

另外，公开数据显示，余海宗在四川励志环保科技有限公司任职董事，而余海宗该在外任职一事在招股书中并未予披露。

值得一提的是，余海宗或兼任六职独立董事，对于有效地履行独立董事的职责或“精力有限”。

根据证监发[2001]102号文件，关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见中，独立董事原则上最多在5家上市公司兼任独立董事，并确保有足够的时间和精力有效地履行独立董事的职责。

据招股书，余海宗在成都先导任职独立董事，其任职期限是2019年3月-2022年3月。

据同花顺iFinD数据，余海宗仍在中国铁钛担任独立董事；在豪能科技的任职期限是2019年1月16日-2021年5月31日；在四川九洲的任职期限是2014年5月13日-2020年8月28日。

需要指出的是，据洛阳银行2018年报，余海宗在洛阳银行任职独立董事的任职期限是2017年4月21日-2020年换届。而成都先导在招股书中，仅披露了余海宗在洛阳银行担任董事，并未披露余海宗在洛阳银行是任职独立董事。也就是说，关于余海宗在洛阳银行的任职职位，成都先导与洛阳银行“各执一词”，令人费解，成都先导或存信息披露违规。

此外，据成都阜特科技股份有限公司（以下简称“阜特科技”）招股书，余海宗在阜特科技任职独立董事，任职期限是2015年6月-2018年6月。但据市场监督管理局数据，余海宗仍在阜特科技任职，且在变更信息中，未有关于余海宗任职的变更信息。上述现象意味着，余海宗或仍在阜特科技任职独立董事。

综合上述情形，余海宗在3家上市公司任职独立董事，若成都先导上市成功，则余海宗在4家上市公司任职独立董事。而余海宗还在2家非上市公司任职独立董事。那么，余海宗是否能确保有足够的时间和精力，且有效地履行独立董事的职责？不得而知。

有趣的是，成都先导供应商经营范围，或不在成都先导所需原材料范围内。

2016-2017年，成都普睿科技有限公司（以下简称“普睿科技”）是成都先导应付账款前五名单位之一。同期，成都先导对普睿科技的应付账款余额分别为18.27万元、53.65万元，其应付账款的内容是材料款。

据市场监督管理局数据，普睿科技的经营范围主要包括计算机软硬件研发，销售：办公用品、文化体育用品、化妆品、家用电器等。

报告期内，即2016-2018年及2019年上半年，成都先导对外采购的主要内容包括：原材料、能源和服务类。原材料主要包括高通量测序试剂盒、部分制备溶剂、制备色谱柱、核苷酸链及核苷酸单体等。

如此看来，供应商经营范围与成都先导所需的原材料“天差地别”。成都先导与普睿科技之间的交易是否真实？亦或是成都先导信披“手抖”致低级错误？尚未可知。

假金方用真金镀，若是真金不镀金。上述林林总总的问题，对于成都先导而言，或是冲击资本市场路上的“绊脚石”，其未来能否释放市场的信心？或长路漫漫。

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