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快播:随着线下消费场景恢复和人们消费意愿增强 消费复苏行情或将延续

2023-05-12 18:26:11 金证研

近半年时间,随着经济复苏、线下消费场景恢复、人们消费意愿增强,消费行业在去年底爆发。从全年角度来看,无论是政策面还是居民意愿,消费复苏行情或将延续。

虽然短期热点很多,但投资上我们会战略性地舍弃一些短期机会,将重点放在确定性较高的长期机会;在行业和个股标的选择上,重点关注产业规模、商业本质、企业的护城河和管理层的品质,同时结合横向的资产定价比较,筛选出那些潜在收益率较高的投资标的,以此来捕抓更确定性的长期回报机会。

投资上,我们重点关注白酒、调味品、农林牧渔、建材等赛道,“白酒+”或是今年取胜之道。


(资料图)

白酒行业复苏大趋势明确,企业一季报的披露,我们可以看到一些企业盈利是有明显增长的,虽然进入二季度,白酒行业跌宕起伏,但我们认为白酒行业基本面相对较好,预计端午、中秋动销表现会逐步向好,全年或将呈现逐季向好的趋势。

3月三大电商调味品线上销售总额为69.13亿元,线上销售同比由正转负,但临近五一,从计划出行情况来看,几乎回到2019年状态,线下消费场景全线恢复,将带动全餐饮行业修复,间接提高对于调味品的需求,看好受益于餐饮行业复苏所带来的投资机会。

数据来源:万联证券,统计区间2023.03.01-2023.03.31。

3月我国上市养殖企业生猪销量约1216万头,环比增长4.6%,一季度行业猪价上涨15%,但仍然处于季度性亏损,我们认为二季度猪价或呈现好转的态势,但幅度有限,拉长时间来看,我们认为生猪将持续产能去化,周期拐点或将到来,叠加家禽基本面反转,大养殖机会或来临。

数据来源:万得,数据截至2023.03.31。

一季度地产基本面复苏趋势向好,有望持续提振建材企业需求,我们比较看好行业中优质公司未来2-3年能够为组合带来的贡献。

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