白酒板块情绪表现有所改善 多个股估值处于合理偏低水平_全球视讯

数据显示，截至6月16日，中证白酒指数单周累计涨幅近10%，多只白酒股单日一度涨超7%。此前白酒股持续调整，今年2月下旬以来，白酒指数累计跌幅超20%。

1、影响白酒板块表现的悲观因素是否有所改善？

年内板块调整的原因在于市场预期的悲观到乐观再到悲观的情绪反复，成为了市场走势的放大器，对酒类行业自身在疫情期间累计库存的担忧，以及疫情常态化管控后受动销情况恢复较为缓慢的现实，造成了股价的回调，暂时的经济数据低于预期，造成了情绪的波动，情绪进一步成为了股价波动的放大器。近日，降息的操作及相关刺激经济、促进消费的政策的出台，使得悲观情绪得以释放，股价得以修复，这个情绪的扰动，有待进一步经济政策的落地，以及相关经济数据的回暖。我们对经济的逐渐企稳，保持乐观的态度。

(资料图)

2、目前白酒股整体估值情况如何？

目前中证酒指数的估值水市盈率TTM为30.77，近三年的历史分位数5.88%，近5年25.1%，考虑到2023年白酒板块的盈利，很多个股的估值水平处于合理偏低的水平，建议投资者把握情绪波动下板块低估的配置价值。

3、酒类行业中长期走势的判断？

未来白酒行业处于挤压式发展的模式，是以上市公司为代表的优质酒企挤压非上市酒企的过程。规模以上企业数量在减少，但收入和利润占整个行业的占比仍在提升，行业整体产能下降和上市公司为代表的优质酒企技改扩大基酒产量并不矛盾，进一步说明行业的挤压式发展的态势，未来上市公司和行业整体本身的发展存在一定的差异，上市公司发展态势优于整体行业，中长期走势取决于未来经济恢复的方向和斜率。我们还是看好消费板块随经济企稳逐步向好发展。

4、哪些细分领域更好？

食品饮料板块中，我们更看好啤酒板块。今年是啤酒板块发展的关键窗口期。原材料价格上涨对于啤酒企业的经营压力得到了缓解，2023年易拉罐和纸箱价格走弱，包材压力趋缓，有望逐季兑现到啤酒公司报表端。进口大麦价格目前已出现小幅环比回落的趋势，同比涨幅明显收窄，成本端压力有望迎来改善，需求端得到恢复，2022年我国现饮渠道受疫情影响明显，中高端餐饮和娱乐渠道的门店数量和同店均承受较大压力。在疫情强反复期间，我国啤酒龙头的产品结构和均价也受到了较大的负面影响。2023年大众消费率先复苏，高端消费有望随后回暖。全面复苏背景下，看好现饮渠道修复带来的啤酒结构和均价改善。我们更看好啤酒企业的产品结构的调整，啤酒高端化带动的吨酒价的提升，未来吨价提升成本下降，啤酒业绩盈利弹性较大。

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