消费板块持续修复 经济回暖状态明显|环球最资讯

随着国内防疫策略优化、经济重启，从去年11月至一季度末，消费板块迎来了一波快速的上涨和修复。但进入四月以来，食品饮料等部分细分消费板块却陷入了调整当中，且近期的震荡力度还有所加大。那么，消费板块还值得关注吗？

一、大举加仓 长线投资者看好消费板块

首先，一季度大举加仓消费股的是，以长线投资著称的外资。Wind数据显示，今年一季度外资通过陆股通持续流入A股，流入总金额达到了1859.88亿元，其中净买入食品饮料板块的金额达到了271.89亿元，占比达到了14.62%，位列申万一级行业第二。

(相关资料图)

与此同时，作为长期价值投资典范的外资主权基金，也在加仓A股的消费板块。从上市公司披露的年报数据显示，阿布达比投资局、科威特政府投资局、挪威中央银行等全球之名的主权基金，在四季度继续加仓A股，其中消费行业是这些机构重点配置的领域。

确实，从历史长期表现来看，消费可能是最值得做长线投资的板块之一，不仅长期回报出色，并且波动也相对较小、投资体验更佳。

二、防疫措施优化后 消费复苏可期

去年四季度以来，消费重获追捧的重要原因在于海外经验显示，防疫政策调整后，消费板块表现较好。从海外国家的经验来看，在疫情防控政策调整优化后，消费板块个股先于市场反弹，且均取得了相对较好的表现。以美国为例，其于2022年4月18日开始调整防疫政策，随后食品、饮料、耐用消费品等细分行业，近一周、近一月和近三月均有较好的回报，且明显优于同期的标普500指数。

美国疫情防控调整后消费行业表现亮眼

随着防疫策略优化，目前国内的消费正在不断回暖中。对于消费板块而言的关键要素之一，并非经济复苏的强弱，而是经济是否走在复苏的方向上。虽然说当前经济复苏的动能并不是很强劲，但是随着防疫政策的调整，2023年一季度我国经济是稳步恢复，3月综合PMI产出指数进一步上升至57.0%，且连续3个月站在荣枯线以上，显示经济增长动能仍较强。

从结构来看，在外部需求不确定的背景下，作为“三驾马车”之一的消费，成为经济恢复的主要驱动力。统计局数据显示，随之疫后线下消费场景的恢复，我国消费者信心正在显著回暖，1-2月社会消费品零售总额同比增长3.5%，较去年12月有着明显的改善。

从趋势来看，消费者也是越来越敢消费，且计划增加消费的人正在不断地回升。央行公布的一季度城镇储户问卷调查显示，倾向于“更多消费”的居民占23.2%，相比于上一季度增加0.5%，其中教育、医疗保健、旅游等，是大部分人未来三个月准备增加支出的领域。

三、经历了两个季度的修复之后 消费板块估值仍在历史较低水平

那么经历了去年第四和今年第一季度的修复之后，消费板块还有较高的投资性价比吗？Wind数据显示，截至2023年4月13日，中证消费指数的市净率为6.21倍，处于近五年以来的26.77%百分位水平，处于相对较低的水平，安全边际有了较大的提升，长期投资价值进一步提高。

综合来看，作为长牛赛道的消费板块，经过两年多的调整后，已经有了相对较高的性价比，且随着线下消费的不断复苏，企业的业绩也有望企稳回升，未来消费板块个股有望迎来业绩和估值的“戴维斯双击”，这也正是外资此时“扫货”消费的原因所在。

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