新动态：欧央行超预期升息50个基点 近1,500亿欧元用于推广数字经济

7月21日，欧洲央行召开7月议息会议，决议将存款机制利率 、主要再融资利率、边际放款利率分别调升至0.0%、0.5%、0.75%，升息两码的幅度高于6月会议所提供的利率前瞻指引，也超过市场预期。

同时决议已于今年7月1日起停止资产购买计划的相关资产，在到期后持续进行再投资，同时维持PEPP的再投资至少到2024年底。欧洲央行在会后声明稿中提到，未来几次会议持续升息是合适的，但将视经济情况再逐次决定每次会议的升息幅度；市场普遍解读为欧洲央行将不再循往例提供利率前瞻指引，这或使得未来的升息路径的不确定性加大。

数据显示，市场预计欧洲央行内将升息5码，并预计明年上半年就会停止升息；不过，会后交易的利率期货则显示欧洲央行年内或升息6-7码。

(资料图片仅供参考)

除超预期升息之外，鉴于过去发生欧债危机的经验，欧洲央行本次会议同时推出了一项传导保护机制，该机制让欧洲央行可以通过购买特定政府公债、私部门证券的方式，避免欧元经济体质较差的国家出现债务危机。传导保护机制与过去欧洲央行在疫情期间以经济体大小决定购买比重的APP购债方案不同，是一种在特定条件触发下才执行的救市型购债计划，为欧洲经济提供多一层保护伞。

虽然欧洲经济未来仍面临不少的挑战，但整体而言，欧股或仍具有一定的投资价值。

今年全年欧洲STOXX 600指数成分股的盈利增长预计仍在双位数以上，基本面并未和宏观面同步下行。

这或许和欧洲企业的营收来源相对更分散有关，数据显示，截至2021年底，欧洲STOXX600成份股中近半的营收来自于欧洲以外的境外市场；以全球知名的奓侈品集团LVMH为例，自2008至2021年，其美国及亚洲区域的营收增长快速上升，2021年全年营收仅有不到22%是来个于欧洲区域。

传统上大多数投资人认为欧股主要是以金融、能源等传统周期性行业为主，但自2008年全球金融危机以来，欧股的行业结构其实发生了很大的改变；以欧洲STOXX 50指数成份股为例，数据显示，在2008年金融股还占有约35%的市值，居于主导地位，但截至今年6月30日，金融股占比已跌至15%以下，而同期间科技股的占比则从6%上升至20%以上，加上前期通过的7500亿欧元欧洲复苏基金中，约20%1,500亿欧元将用于数字化经济推广，欧洲相关科技股在目前较低的估值下具有结构性的投资价值。

另外，欧股也提供了美股相对缺乏的投资机会，除了欧洲在奢侈品行业占有领导地位外，欧股也具有能源转型的主题机会。欧盟计划在2022年底之前将对俄罗斯石油的依赖减少三分之二，至2030年完全消除，预计届时全球约有75%的海上风电装机容量将安装在欧洲。

另外，不少欧盟国家也再度将核电建设提上日程。能源转型或迎来结构性投资机会。

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